东京1.5分彩大小单双:大学教授进股市 做到60亿清盘!1亿股民都懂

编辑:凯恩/2018-12-18 23:23

  私募清盘对于投资者来说并不陌生,每轮股市下跌,私募圈关于“爆仓”、“清盘”的传言总是此起彼伏。

  在行业人士看来,清盘是一种很残暴的退出方式,不仅意味着该私募基金生涯的结束,对私募公司声誉来说也是巨大的损失。

  然而,据媒体报道,近日一家在圈内颇有名气的私募--北京睿策投资管理有限公司(以下简称“睿策”),却主动采取了清算操作。值得注意的是,每日经济新闻记者查询发现,该投资公司旗下管理的理财产品并没有亏钱。

  那么,此次清盘的原因究竟是什么?睿策向投资者解释称,公司原来都是股票多策略主动管理型投资产品,现在想要全面转型做量化对冲投资策略,所以要将产品进行清盘。睿策投资还表示,目前除了微量停牌股外,所有仓位已清零。

  此外,睿策投资董事长黄明还在接受每日经济新闻记者独家采访时强调:“量化对冲现在受一些政策限制影响,但从长远看来,它还是能给投资人稳健、朴实的收益,这是值得长期坚持下去的风格。”

  如果是对私募圈不甚熟悉的普通投资者,恐怕对“睿策”也比较陌生。但其实它和此前名噪一时的“成泉资本”一样,都曾押中“雄安概念股”!

  2017年3月底的数据显示,睿策旗下产品现身嘉寓股份(300117,诊股)、飞天诚信(300386,诊股)2只个股的前十大流通股东,睿策多策略一期私募基金持有嘉寓股份490.05万股,是新进股东。彼时嘉寓股份搭上“雄安概念股”涨势凌厉,一个月涨幅超60%。

  再往前追溯,2016年9月底的私募统计数据显示,东京1.5分彩大小单双睿策旗下多只产品买了巨力索具(002342,诊股)、京汉股份(000615,诊股),分别持仓711.93万股、334.63万股。

  如果将时间轴再拉长一些看,2016年第二季度,“睿策”旗下的多只产品就已布局“雄安概念股”:巨力索具(002342.SZ)和京汉股份(000615.SZ)。

  虽不像成泉资本那样“高调”,但睿策去年4月旗下产品净值的大涨,还是印证了押宝“雄安概念股”的事实。

  纵观“睿策”旗下产品的表现,没有出现亏损。旗下表现最优秀的睿策2期从成立至今,累计收益超200%,且每年实现正收益。此外,通过复权精确的数据可以看到,净值的增长主要出现在两个时期:一个是2013年至2015年6月的牛市期间,还一个是就是2017年4月的雄安行情。

  虽然整体来看睿策产品没有亏钱,但是自雄安行情突然上涨以后,其净值一直表现波澜不惊,近一年来都是小范围波动。

  最新持仓数据显示,到2017年末,睿策旗下多只产品布局了海汽集团(603069,诊股),但做了一些减仓;而2017年三季度末,睿策投资还买了宁波富邦(600768,诊股)、天鹅股份(603029,诊股),海峡股份(002320,诊股),只是到四季度末都退出了。

  提前布局了海南板块,然而由于过早“痛失”海峡股份,又错选了海汽集团,这样就比较好解释睿策的净值为何会“波澜不惊”了。

  早年间,黄明以湖北省理科状元的身份进入了北大物理系。毕业后,前往全美物理学实力最强的名校--康奈尔大学继续攻读物理学硕士和博士学位。之后,又前往斯坦福大学,攻读金融学博士学位。

  公开资料显示,黄明任美国康奈尔大学金融学终身教授、中欧国际工商学院金融学教授,他曾任斯坦福大学副教授、芝加哥大学商学院助理教授、长江商学院副院长、上海财经大学金融学院院长。

  在黄明自己看来,他是金融学教授中的“少数派”,因为即便是在美国,也只有极少数的教授相信行为金融学(Behavioral Finance)。

  注:行为金融学,是将心理学、行为科学、社会学、政治学等理论融入金融学,研究发现,人在不确定条件下的决策过程中并不是完全理性的,会受到过度自信、框定依赖、锚定和调整、损失规避等信念影响,出现系统性认知偏差。

  部分支持者认为,行为金融学就是关注真真切切的投资者,让投资者不但意识到金融市场的复杂,也意识到自己的天真和局限。

  作为行为金融学的坚定信仰者,2011年前后,黄明将行为金融学引入了中国,并成立了睿策。

  黄明在接受中国基金报的采访时表示:“行为金融学在中国大有用武之地。理由很简单,因为中国的市场,更加不理性。”

  如今的他,辗转于美国康奈尔大学和中欧国际工商学院。据报道,黄明学生多达8000余人,他的名字也登上过福布斯中国TOP10阳光私募基金经理的榜单。他的学术研究成果多见于《美国经济评论》、《政治经济学期刊》、《经济学理论期刊》、《经济学季刊》和《金融学期刊》等国际一流学术杂志。

  资本市场,我们看惯了起起落落,但在并没有亏损的情况下宣布清盘,着实是少数。况且,该私募的掌门人还是金融学资深教授。那么,转型做量化对冲投资策略缘何要清盘?

  4月25日下午,每日经济新闻记者联系到了睿策投资董事长黄明,其就市场关注的一些话题对记者做了独家回答。

  你们公司做得挺大,业绩也不错,突然清盘,说要去做量化对冲策略,市场上难以理解,各种猜测都有,所以想请你对这些问题做一个回应。

  我刚开始做基金时本来就一直想做量化的,我们2011年就开始有量化团队,一直在做量化投资的研究。然后研究这么多年,我们觉得自己比较成熟了,有信心了。量化更稳健,能做对冲,我就想做这么一个转型。

  第二个,我们现有的平台无法做量化,我们现在的平台都是在信托上,信托约束比较大,有些量化对冲工具都不让用,所以这样子严重妨碍了我们做量化。我们要选择一个新的平台,对冲比较容易些。

  还有一点,信托不是说把合同修改一下就能解决问题的,改合同也没用,我们要建立一个容易做量化的系统,比如券商的PB系统接入的,就特别灵活。

  我们现在做量化终于成熟了。其实几年前,我们就在尝试量化,我们的产品是多策略的,其中就有在用量化策略,边学习边实战。现在量化对我们来说,不用做配角了,而是做主角。

  我是这样认为的:我们睿策很稳健,但这个稳健是很多个不眠之夜熬出来的稳健,这是由多头策略决定的。做多头特别艰难、特别疲劳,很累。你看到我们的净值是用多头做出来的,还不错,但那真是心惊胆战啊。

  市场一旦来了大波动,我就害怕。用多头来做稳健是一个极其困难的事情,而量化做稳健是一个比较自然的事情。只不过我们以前的量化(水平)不能让我放心,现在就比较放心了。

  不敢说很成熟,我们在不断改进。但我现在对做量化的信心已经到了一定程度,敢去发产品了。

  我觉得更重要的是把投资人的回报做得更稳健一些,因为转型做量化毕竟是一个策略转变,所以我们之后在规模上将进行控制,不准备做得太大。

  我们之后要重新发产品。资金来源还是之前的客户,他们愿意拿出一部分资金来跟我们做量化就够了,不需要在新的客户里面寻找了。我们以后只做量化,不做多头。

  量化对冲现在受一些政策限制影响,但从长远看来,它还是能给投资人稳健、朴实的收益,这是值得长期坚持下去的风格。

  预计第一个产品规模就几个亿,今年6月份发。我们对接下来的市场还是蛮有信心的。

  我们的量化团队一直都存在的。其他的团队成员会有部分收缩,我们在做企业转型嘛。

  过去花那么多精力学习多头 ,现在放弃了会不会觉得可惜?去做量化,有哪些新的考虑?

  我们这么多年在市场摸索,有很多经验教训,很多东西都可以加到量化模型中去。

  我们会把行为金融学里面新的因素对市场的影响,以及这么多年对A股的实践体会,通过模型化的方式来做。中国的量化一定要本土化,不能拿着美国的模型搬过来用。